探路者跨界芯片：高溢价收购背后的战略转型与国产替代机遇
砸6.78亿买2家芯片公司！前三季度净利暴跌近7成的探路者，到底押注什么？
凭借探路者TOREAD、TOREAD.X、TOREAD kids等子品牌，在中国户外用品市场长期居于领先地位，产品线覆盖徒步、滑雪、跑步等核心运动品类。 但自2025年现任董事长李明入主以来，探路者主业逻辑发生明显变化。在受让13.65%股份成为公司实控人后，李明主导下的探路者迅速切入芯片领域，2025年到2025年，先后将三家芯片企业收入旗下，“户外+芯片”的双主业结构逐渐成型。 本次被收购的两家公司定位🐲各异。贝特莱是一家以数模混合信号链芯片为主的设计公司，产品覆盖指纹识别。
户外用品龙头 连买两家芯片公司
同样的，转让方共同且连带地承诺，上海通途在2025年度、2025年度及2025年度内，经审计的归母净利润应累计不低于1.5亿元。 探路者表示，本次收购的核心目的，是与公司现有的芯片🥝入口业务板块形成深度互补与全面强化。贝特莱在信号链芯片上的技术积累，将与公司现有产品线形成有力互补，显著拓展公司在模拟及数模混合芯片市场的产品维度与客户广度。上海通途的IP技术资源将增强公司在显示驱动、视频处理等方向的技术竞争力与创新能力。 “通过整合两家公司的技术、产品与客户资源，公司将加速实现芯片业。
高溢价豪赌！探路者拟6.78亿元收购两公司，加码芯片业务
芯片业务收入占比走高 北京商报记者查阅探路者近年年报发现，虽然户外用品系公司主业，不过芯片业务贡献营收占比已呈现走高趋势。 财务数据显示，2025—2025年，探路者芯片业务实现营业收入分别约为842.72万元、1.33亿元、2.22亿元，占营业收入的比重分别约0.74%、9.6%、13.97%，呈上升趋势。 探路者披露的2025年半年报显示，今年上半年，公司户外业务实现营业收入约5.38亿元；芯片🔒入口业务实现营业收入约1.15亿元。 对于此次收购的核心目的，探路者表示，是与公司。
对美模拟芯片反倾销调查，国产替代加速，相关核心标的梳理
以下，我们梳理八家最具代表性的中国模拟芯片核心企业，解析其核心优势与投资逻辑。一、圣邦股份：全品类龙头，车规级赛道领跑者作为国内模拟芯片绝对龙头，圣邦股份以“全品类覆盖+技术深度”构筑护城河。公司产品涵盖电源管理（占比60%）和信号链（占比40%）两大核心领域，产品型号近6000款，覆盖消费电子、工业控制、汽车电子等全场景。核心优势：技术壁垒深厚：2025年研发费用率超2💿0%（行业平均约10%），持续高投入支撑产品性能对标国际大厂（如TI、ADI）。车规级认证突破：车规级产品。
模拟芯片，不甘落后
在这一趋势下，国产模拟芯片的未来也充满了希望。
